Withコロナの時代に考える、Ｍ＆Ａの「はじめの一歩」

2020年11月5日配信

カテゴリ：: M＆A

船井総研Ｍ＆Ａグループでは、ＷＥＢ・実地を問わず、無料経営相談を実施しております。
そのなかで、「はじめてＭ＆Ａに取り組みたい」というご相談をいただく機会が多々ございます。
　
　はじめてでもM&Aを成功させるためには、適切なタイミングで一歩を踏み出すことが肝心です。特に、今年はコロナ感染症の影響で、Ｍ＆Ａ市況に変化が生じています。ご希望のＭ＆Ａの条件に近づけるためには、スピーディーかつ細かな検討が求められます。今回はWithコロナ時代において、Ｍ＆Ａを成功に近づけるポイントをお伝えいたします。

１．Ｍ＆Ａ件数の増加

近年、国内M&A件数は事業承継ニーズを受けて、増加してきました。大手データベースレコフ社によれば、公表されている案件に限っても、国内企業同士のＭ＆Ａ件数は、2015年の約1,500件から2019年の約3,000件へと増加しています。(＊１)
　
　事業承継を進めるにあたり、真っ先に検討される承継先として親族をイメージされる方も多いと思います。しかしすでに別の仕事に就いていたり、そもそも後任を任せられるか不安といったように、後継者候補が見つかりづらい状況が続いています。そこで、第三者への承継（Ｍ＆Ａ）が増えてきました。

現在は、コロナショックも相まってＭ＆Ａニーズを後押ししています。今年3月以降、営業活動の自粛を要請された企業や、売上が大幅に減少した企業が増加しました。その結果、見えない不安感や資金繰り難を理由としたM&A（売却）を希望する企業が増加しています。コロナ対策の実質無利子・無担保の緊急融資が開始され当面の資金繰りや、営業再開が可能となった状況ではあるものの、経営状況の回復が芳しくない企業、緊急融資の資金に限りが見えてきた企業の売却ニーズは今後も増えると思われます。

大企業も中小零細企業も何等かの影響を受けています。これまで積極的に買収を進めていた会社が消極的になることや、従来買収に意欲的な会社やＩＰＯを目指していたような会社が「売り手」に変わることもあります。コロナ前と比較した際の、一番大きなポイントは、売手企業の増加と買手企業の減少が起きている点です。Ｍ＆Ａ市場は買手優位となりつつあります。

(＊１) レコフデータ『1985年以降のマーケット別M&A件数の推移』https://www.marr.jp/genre/graphdemiru

２．譲渡のタイミングを逃さない

日頃のご相談では、売却を検討するきっかけとして以下のことをよくお聞きします。

【事業承継】
・後継者が見つからず第三者への譲渡を検討していた。
・セカンドライフを思い描くようになった。

【会社成長の見通し】
・新たな成長事業を育てる必要があるが、自分（社長）一人では限界を感じる。
・コロナの影響を受けて、自社単体での成長がイメ―ジしづらくなった。

【取引先・ライバル会社】
・取引先や経営者仲間が事業承継して、役員も一回り年下の若手になった。
・ライバルがＭ＆Ａにより大手グループ傘下に入った。業界内の再編の動きを感じている。

【財務状況】
・自分の代では、成長のための投資（新たに借入を起こす）に踏み切れない。
・事業の利益がでておらず、Ｂ/Ｓも債務超過状態。自社単体での再建が難しく、事業面・財務面ともに建直しを支援してくれる企業を探している。

引退を考え始めたとき、次の事業計画を考え始めたとき、取引先・ライバルがＭ＆Ａしたとき、財務状況が悪化したとき、積極的な投資ができないとき等、様々な局面でオーナー様・会社の今後をお考えになると思います。

自身の希望条件をしっかり確立してＭ＆Ａを進めていくには、「譲渡が惜しい」と思っているタイミングがベストタイミングです。
事業環境や財務基盤が悪化してから、Ｍ＆Ａを検討し始めても、買い手も会社や事業に魅力を感じることが難しくなります。結果買い手優位の（売手にとっては望ましくない条件での）M&Aに至ることになりがちです。現状考えられる、最適の相手に、最適の条件での譲渡を実現するには、「譲渡が惜しい」と思っている時から準備を進めた方が、望ましいです。

特にコロナの影響で業績悪化が顕著な場合、企業価値は下がります。コロナ以前の状況であれば成立した条件でも、現在では買手の納得を得ることが難しい、というケースがしばしばあります。
むろん、事業環境や財務基盤が悪化した場合でも、事業の伸び代が評価され、Ｍ＆Ａが成立する場合があります。借入金が過大な会社でも、債務整理や組織体制の整理、そして営業や生産方法の改善を行い、会社を黒字に立て直した事例が数多くあります。

いずれにせよ、業績や財務状況が現在以上に悪化しないうちに、Ｍ＆Ａを検討・実行することが鉄則です。満足できるＭ＆Ａに近づくためのポイントは、タイミングを逃さずにアクションを起こせるかにあります。

次回のメルマガでは、Withコロナの時代においても評価されやすい（買い手が付きやすい）企業の特徴について触れてまいります。

　船井総研では、「はじめてでも成功できるＭ＆Ａセミナー」と題し、ご相談の多いテーマ別にセミナーを開催します。最適なタイミングで検討を進められるよう、先ずは気になったテーマにご参加ください。
当日は、Ｍ＆Ａの市況・Ｍ＆Ａの進め方をはじめ、最初の一歩を踏み出すためのポイントを解説します。
また、いずれもＷＥＢ形式（Zoom利用）で開催のため、どこからでもご参加いただけます。なお、本セミナーでは他の参加者との交流・名刺交換の場は設けておりません。どうぞお気軽にご参加ください。

▼セミナーの詳細・お申込みはこちらから
２．『業界別Ｍ＆Ａの相場と企業価値算定方法』
https://www.funaisoken.co.jp/seminar/065882
３．『Ｍ＆Ａができる組織体制の考え方』
https://www.funaisoken.co.jp/seminar/065881
４．『借入金過大でのＭ＆Ａ手法』
https://www.funaisoken.co.jp/seminar/065880

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平井　貴大